红利PK成长，从日股的五个阶段看懂稳定价值类资产【刘晨明5.3】

当前A股公司的产业周期不可能全面爆发，从ROE分母端寻找机会是主线。

经济周期类资产与稳定价值类类资产互斥，景气成长类资产则不同。

根据市场的交易逻辑可将A股资产分为三类：经济周期类、稳定价值类、景气成长类。

越来越多的行业迈过下行期，步入了出清期和回升期，而结构性外需牵引的品种率先步入扩张期。

关注经济需求的四个前置变量——房地产、出口、地方政府和中央政府。

对于经济周期类资产，政策影响非常关键，每年有四大关键的政策时点值得关注。

聚焦“新三类资产”，识别2024年下半年机会

近年来，很多研究框架的有效性大幅下降，如何跟紧变化做调整？

在前一日建设银行、工商银行股价双双突破2018年的历史高点，农业银行、中国银行则不断刷新历史纪录的背景下，7月16日，四大行早盘高开后曾一度刷新新高，后微跌报收。

ROE的绝对水平决定估值高度，如何利用PB-ROE选股策略找到好公司？