“新三类”资产在A股如何轮动？踏准节奏的关键在哪里？【刘晨明3.2】

经济周期类资产与稳定价值类类资产互斥，景气成长类资产则不同。

根据市场的交易逻辑可将A股资产分为三类：经济周期类、稳定价值类、景气成长类。

越来越多的行业迈过下行期，步入了出清期和回升期，而结构性外需牵引的品种率先步入扩张期。

聚焦“新三类资产”，识别2024年下半年机会

对于经济周期类资产，政策影响非常关键，每年有四大关键的政策时点值得关注。

关注经济需求的四个前置变量——房地产、出口、地方政府和中央政府。

当前A股公司的产业周期不可能全面爆发，从ROE分母端寻找机会是主线。

银行间流动性、剩余流动性、微观流动性，哪个才是真正影响市场的因素？

近年来，很多研究框架的有效性大幅下降，如何跟紧变化做调整？

债市情绪再次高涨，国债利率距离“1%”时代或已不远。华泰证券认为，资金利率+期限利差仍是核心定价逻辑。央行操作是关注的重点，包括央行是否再度采取“强力”手段阻止利率下行，大行大量净买入短债的行为何时停止。