从下行到震荡，A股经济周期类资产还有机会吗？【刘晨明4.2】

关注经济需求的四个前置变量——房地产、出口、地方政府和中央政府。

对于经济周期类资产，政策影响非常关键，每年有四大关键的政策时点值得关注。

经济周期类资产与稳定价值类类资产互斥，景气成长类资产则不同。

聚焦“新三类资产”，识别2024年下半年机会

根据市场的交易逻辑可将A股资产分为三类：经济周期类、稳定价值类、景气成长类。

当前A股公司的产业周期不可能全面爆发，从ROE分母端寻找机会是主线。

年轻消费群体中“疗愈经济”趋势日益明显；消费者更倾向于性价比最大化；政策支持下，高价值耐用品可能首先受益。

地产周期和城投模式难以继续，导致反映中国经济预期的指标效果大幅减弱。