“降息交易”&“特朗普交易”引领全场 小盘股强势崛起 大宗商品普跌｜海外大类资产周报

美股市场行情“大切换”持续上演，投资者加速逃离大型科技股。“特朗普交易”令市场担忧通胀重燃，美国长债收益率承压并推高美元，大宗商品多数下行。

全球资产波动放大，微盘股，日股；芯片股、区域银行最受伤。

“降息交易”走到哪了？

华泰证券指出，当“特朗普交易”和“降息交易”同时走强，即出现“强共振”的情况，小盘股、比特币和黄金等资产将会受到青睐，美债收益率曲线也会变得更加陡峭。

9月：美股季节性最差月份+联储降息靴子落地

特朗普胜选后，美元、美股和小盘股通常会走强。但在川普1.0，也就是2016年至2020年这四年里，美元、小盘股等表现不佳，未能如预期那样上涨，而美股的上涨更多是归功于科技股强势。分析认为，“特朗普交易”不等于“特朗普投资”，它更多是市场的短期反应而非长期趋势。

随着中国央行推出政策“大礼包”，叠加全球央行降息预期不断升温，中概指数全周大涨24%，跑赢全球其他股市。

投资者普遍认为，特朗普政府一旦实施放松监管、并购增加以及减税计划的政策将有利于经济增长和风险资产。

分析认为，针对潜在的关税冲击，可能用人民币汇率适度调整来应对，建议规避一些重资产的企业。潜在关税会导致外需收缩，国内会更加着重刺激内需，消费可能在财政刺激中提高到空前的地位。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发出迄今为止最明确的信号，暗示美联储将于9月开始降息。他还认为美国经济正在以“稳健的速度”增长，缓解了经济衰退的担忧。