降息交易重启，美股格局迎变？｜海外大类资产周报

“降息交易”走到哪了？

全球资产波动放大，微盘股，日股；芯片股、区域银行最受伤。

9月：美股季节性最差月份+联储降息靴子落地

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发出迄今为止最明确的信号，暗示美联储将于9月开始降息。他还认为美国经济正在以“稳健的速度”增长，缓解了经济衰退的担忧。

美股市场行情“大切换”持续上演，投资者加速逃离大型科技股。“特朗普交易”令市场担忧通胀重燃，美国长债收益率承压并推高美元，大宗商品多数下行。

本周现货黄金两度刷新历史新高，全周累涨约2.4%，白银全周累涨约7%至近十二年高位。随着美国推动加沙停火，原油市场本周表现低迷。美元跌离11周高位。

本周美股波动创今年以来最大，衰退恐慌引爆“黑色星期一”，随后跌幅基本收复。日元兑美元创六周里首个单周累跌，日元套利交易平仓风波一度主导市场情绪。

随着中国央行推出政策“大礼包”，叠加全球央行降息预期不断升温，中概指数全周大涨24%，跑赢全球其他股市。

美元指数本周继续反弹，带动非美货币多数下跌。受中东紧张局势加剧影响，国际油价连涨第两周。