化债的海外经验：日本与欧洲如何走牛？

日本和欧洲在解决债务问题后迎来一轮上涨。

民生证券表示，被动投资崛起，能够帮助A股实现“支持实体”融资的政策目标。此外，主动基金行为与ETF指数样本调整推动市场周期性变化。一方面，指数成分股的调整往往可能具有反转效应，即纳入前上涨，纳入后反而开始长期跑输；另一方面，当主动基金选择提高指数成分股持仓以获取更多回报时，该类组合反而可能拖累净值跑输指数。

法定退休年龄与人口年龄中位数大致呈正相关。

中信建投认为，我国化债思路正向“漂亮地去杠杆”转变，借鉴欧债危机化解经验，适度债务货币化操作对通胀和汇率影响轻微，且“漂亮地去杠杆”后欧元区股市信心修复，先估值驱动后业绩好转，走出长牛，行业层面，化债直接受益的银行涨幅领先，相较而言，A股银行估值仍有显著修复空间。

化债背景下，解码牛市新思路！

化债的核心是利率不断降低和高息资产逐渐消失

招商证券认为，今年四季度多数海外经济体产能建设进程已接近“购设备”阶段，在对特朗普未来关税政策的担忧下，“购设备”阶段或提前开启，对装备制造出口形成提振。

老龄化问题为什么成为了新投资范式下的关键因素？