银行上涨的逻辑

在“守住不发生系统性金融风险底线”的导向下，政策也更加支持稳定银行息差、资产质量和盈利。此外，指数基金和保险等资金流入也推动对于银行板块配置的再平衡。

2025年开年以来，在DeepSeek大模型推动的新一轮人工智能浪潮下，中国资产集体表现抢眼，领涨全球，成为全球各资本市场中最靓丽的一道风景线。在专业投资人士看来，本轮的中国资产上涨有着更坚实的基本面基础作为支撑以及更具持久性。

不能简单把这次上涨当作一次单纯意义上的政策驱动的市场反弹，而是应该被视为对中国经济转型具有战略意义的政策转折点。

美股市场预期，特朗普上台后将推出一系列利好政策，包括大幅降低企业税率、放松金融监管等措施，这进一步强化了“特朗普看跌期权”的市场影响力。

如果今年真的有不错的agentic AI被开发出来并且投入商业应用，那这就是降本逻辑，如果没有，或者说AI今年还是要继续增加capex然后等以后的应用，那就还是Sputnik逻辑。