科技革命如何驱动美国经济周期？全要素生产率与政策时效性的双重动能【刘郁大师课3.5】

从计算机到AI机器人，第四轮产业革命如何重启增长？

城投债笑到了最后？万亿债务的滚续艺术

生产率上升，投资边际效率增加，反映在资本回报率上。

中金点睛认为长期金价最大的风险可能是AI。如果美国能够通过AI成功实现再工业化并显著提升全要素生产率，这将缓解通胀和财政赤字压力，巩固美元信用，黄金牛市可能终结，正如1990年代的信息技术浪潮。而如果美国的AI革命被证伪，黄金或将迎来真正的“黄金时代”。

加息慢半拍撞上老龄化黑洞，日央行越救市越通缩？

美国工人的工作效率提高了，AI功不可没。这对经济来说是好事，但对工人来说却并不总是好事，可能带来裁员和就业岗位流失。尽管生产率上升，但能否持续依然存疑。一方面，生产率数据波动性大且易被修正；另一方面，疫情后的换工作浪潮已结束，可能削弱未来增长动力。

从QQE到YCC，日债市场沦为货币政策的“提线木偶”？

阿西莫格鲁认为，生成式人工智能是一项很有前途的技术，但围绕AI对生产力和经济增长的一些过度乐观预测，阿西莫格鲁持怀疑态度。他在此前由美国国家经济研究局发布的论文中指出，未来AI进步带来的生产力提升可能并不大，预估今后十年AI对全要素生产率（TFP）的增长上限不超过0.66%。

Yardeni认为，美国正处于所谓“咆哮的2020年代”，美国生产力已有了显著的反弹。他认为美国当前约2%的生产率可能会提升到3%，甚至3.5%、4%，因为技术繁荣带来了生产率提升的潜力。