天风宏观：降息的悬念继续推迟

天风宏观认为，7月美国通胀数据传递的信号依然矛盾，总体符合预期的读数意味着联储现在有了更大的选择余地。映射到货币政策路径中，9月的降息仍然是“0和25bp”的选择题。

虽然经济放缓的方向是显而易见的，但还没有出现衰退迹象，短期因素放大了经济数据波动，套息交易反转又放大了美股波动。但在风暴过去之后，目光仍然需要聚焦于美国AI的进程，AI发展的故事就是当下最大的宏观叙事。

民生证券认为，9月降息“可能，但是不“‘包熟’”。今年两党确实出现了明显的分野，美联储处境尴尬，保持中立可能是联储当前最大的“政治正确”。

市场已经不存在加息的可能性，但可能提前计入过量的降息预期，如果降息预期延后可能导致预期差波动

欧洲杯决赛即将打响，连续两届进入决赛的英格兰对阵西班牙，能否打破58年大赛无冠的魔咒？得看究竟是主帅索斯盖特的命硬，还是队长哈里-凯恩的命格硬了。索斯盖特，命真硬！

天风证券认为，尽管就业数据指向了美国劳动力市场的温和降温，但降温都来自于供给侧的修复，包括移民与本土人口，这是以往衰退前周期不曾出现的局面。对于降息而言，通胀仍然是当前屋子里最大的大象。

投资者需密切关注美联储决议措辞变化。高盛预计，本次美联储议息会议将维持利率不变，但可能会修改利率声明，暗示在9月份的下一次会议上降息的可能性增大。