申万宏源：解码地方“财政账”

申万宏源指出，2024年，地方本级一般财政收入增速相对较高，一般财政支出增速相对较低；土地出让收入拖累明显，超长期特别国债有效支撑。年初地方政府性基金支出预算增速较2024年下调或主因新增专项债额度和超长期特别国债尚未完全下达，各地2025年政府性基金支出预期增速目标尚不包括全年专项债和特别国债支持。

申万宏源宏观认为，4月广义财政收支增速均有提升，前4月预算完成度均高于过去五年同期平均。“增量政策”拉开序幕，金融政策已然先行，后续财政支出节奏及投向或是焦点。

(丁丹)申万宏源证券官网5日公告称，近日，申万宏源证券承销保荐有限责任公司...

申万宏源指出，3月信贷数据回暖主因企业短期贷款放量，社融存量同比增速回升，主要驱动力来自财政融资节奏前置，或将成为本年度财政政策执行的重要特征。展望后市，申万宏源预计，财政政策或将承担信用扩张主引擎的角色，后续需重点关注1.3万亿元超长期特别国债发行进展，以及十个试点"自审自发"机制省份的专项债发行节奏，预计二季度政府债净融资规模将维持高位运行。

申万宏源证券首席经济学家赵伟今天公开表示,建议给年...

申万宏源表示，过往人大常委会审议预算调整时，中央债务限额调整较多，收支结构调整较少。假若本次人大常委会涉及预算调整，根据财政部新闻发布会指引，或重点关注补充年内财政资金，新一轮地方化债政策，商业银行补充资本金，中央债务空间利用等方面。