申万宏源：“增量政策”拉开序幕，财政仍有提速空间

申万宏源宏观认为，4月广义财政收支增速均有提升，前4月预算完成度均高于过去五年同期平均。“增量政策”拉开序幕，金融政策已然先行，后续财政支出节奏及投向或是焦点。

申万宏源指出，2024年，地方本级一般财政收入增速相对较高，一般财政支出增速相对较低；土地出让收入拖累明显，超长期特别国债有效支撑。年初地方政府性基金支出预算增速较2024年下调或主因新增专项债额度和超长期特别国债尚未完全下达，各地2025年政府性基金支出预期增速目标尚不包括全年专项债和特别国债支持。