高盛交易员最关注的图表：中国消费股 vs 标普支撑位

作为整体市场和指数健康状况及可能走向的晴雨表，高盛最关注的“头号图表”是美国科技板块ETF（XLK）：目前已跌破200日均线，但仍位于2022年第四季度以来的上升趋势线上方。

虽然供应过剩对2025年的油市构成压力，但投资者仍在为上行风险做准备，主要影响因素是特朗普重返白宫后对伊朗的立场以及地缘政治风险仍存。

Tony Pasquariello认为，对资本支出的担忧削弱了AI主题的势头，美股涨势已超预期拓宽，美国消费仍具韧性，美联储9月降息力度的关键在于本周五发布的非农就业报告。

高盛顶级宏观交易员Schiavone认为最大的风险并非金融危机，而是一种更糟糕的情况：一个可能持续数年的缓慢、折磨人的熊市。如果没有重大的信贷事件来迫使市场重置，那么股市可能会重蹈 2001-2003 年的覆辙——经济动能消退，股市疲弱反弹，多次出现虚假底部，并不断创下新低。

德国债券收益率飙涨，并带动多国债券收益率走高。高盛交易员Bacis警告称，当前的情况正在自动限制欧洲的杠杆化。“如果债券收益率继续像今天这样上涨，那么昨天宣布的支出数字必须缩减25%，以反映更高的借贷成本”。

高盛分析表示，目前市场情绪高涨，预计A股仍处反弹早期阶段，外资对中国资产的净配置大幅增加，衍生品市场需进一步等待市场趋稳，今日上午国新办的发布会重点关注在促消费投资和“两重”方面的支持性举措。