通胀弹性与沪金溢价

国泰君安表示，美债实际利率是黄金短期波动的主要定价因子，近期黄金价格与美债利率之间出现背离，可能与美国大选带来的经济政策不确定性有关。由于沪金溢价处于较低水位，确定性高于伦金，是投资者的优选。

中金认为，我国缩小需求缺口、提振物价的一个重要抓手是降低经济主体的债务负担，这样不仅节省了地方利息支出，也腾出了一些资金来稳增长，有助于推升社会集团零售和政府消费。另一个重要抓手是财政直达民生，这样的话财政直达民生可以绕过中间渠道，逆周期力度更强。

光伏行业的需求端构成了向下的韧性，让这个行业具有底线；而边际改善可能会引领行业走向良性健康，构成了向上的弹性。这使得行业具备塔勒布的“反脆弱性”。