“抢出口”逐渐抬头

天风证券表示，“抢出口”表现为中国对美和东盟出口保持强劲，中国对东盟出口也是对美出口的间接路径。 相比之下，受高基数因素影响，11月中国对俄罗斯、拉美、非洲的出口增速出现明显下滑。“抢出口”效应可能在未来几个月出口数据中还有更多体现。

申万宏源指出，传统“抢出口”发生的可能概率较低，企业或以境外供应链重组形成“抢出口”新模式，即先将生产资料出口至其他制造业国家，再加工成成品后销向美国以规避关税风险。新型“抢出口”更利好中间品和资本品领域，包括手机零部件、电气设备、矿物金属等。

对需求预期乐观和对地缘政治预期悲观是推动企业抢出口的关键。但目前“抢出口”时间还太早，没有出现迫使贸易商提前备货的确定性信号，这次至少得先确认特朗普能赢得大选，但目前来看大选的走向难以预测。

招商证券认为，今年四季度多数海外经济体产能建设进程已接近“购设备”阶段，在对特朗普未来关税政策的担忧下，“购设备”阶段或提前开启，对装备制造出口形成提振。

天风证券表示，抢出口的窗口期一般从贸易摩擦等事件发生开始，到加征关税正式落地为止，预计本轮窗口期比上一轮时间更短，抢出口的力度更高。华泰证券还表示，多个品类的美国批发商库销比处历史偏低水平，补库需求可能带动“抢出口”效应更明显。

如果美国大选结果影响贸易政策，贸易商“抢出口”或集中在明年上半年。2018-19年汽车、飞机、光学仪器等单位体积高附加值产品在较短的“抢出口”窗口期内出口同比增速较非清单商品提升10-20个百分点。

中信建投表示，抢出口效应或许更多落在明年年初。受美国关税威胁较大的通讯、机械、运输设备等产品，生产周期更长，11月PMI新出口订单抬升，出口抢单或将逐步反映到后续月份的出口数据之中。

摘要 出口企业或形成“抢出口”新模式，通过提前重组境外供应链，即先将生产资料出口至其他制造业国家，再...

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2024年来利润增速明显上升的行业多受外需支撑。新出口订单指数回升或与境外供应链重组，“抢出口”提前...