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前往原文经历了两个月下降后，美国耐用品订单迎来环比增长，10月环比初值0.2%，预期0.5%，9月前值-0.7%。拉长时间来看，2023年3月以来，耐用品订单的总额基本没有变化，在区间内窄幅波动。波音签订新的飞机合同，提振了10月耐用品订单。被高度关注的核心资本货物订单10月环比初值下降0.2%。
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经历了两个月下降后，美国耐用品订单迎来环比增长，10月环比初值0.2%，预期0.5%，9月前值-0.7%。拉长时间来看，2023年3月以来，耐用品订单的总额基本没有变化，在区间内窄幅波动。波音签订新的飞机合同，提振了10月耐用品订单。被高度关注的核心资本货物订单10月环比初值下降0.2%。
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美国12月核心耐用品订单增长超过预期，但由于飞机订单急剧下降，整体耐用品订单意外下降。12月核心资本货物出货量增长0.6%，为近一年来的最高增幅，这将有助于经济学家调整第四季度美国GDP中商业设备支出的估算。
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由于非国防开支暴跌，6月份耐用品订单下降6.6%，为连续四次上涨后的首次下跌。不包括运输和国防等波动性较大的核心资本货物订单增长1%，扣除运输类耐用品订单意外上行，环比增加0.5%。
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由于商用飞机订单减少，8月美国工厂的商业设备订单仅小幅上涨。企业在大选和借贷成本进一步下降前，依旧限制投资生产设备。
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受波音机械工人大罢工影响，9月商业飞机订单下降了22.7%，降幅较前月的近20%进一步扩大。
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对A股而言，核心看外需复苏的弹性，传导的链条来自：（1）全球降息周期开启 →北美地产周期加快复苏 →北美耐用品需求回暖 →中国新出口订单回暖；（2）全球降息周期开启 →全球制造业PMI回升 →全球定价资源品（如铜）需求回暖 →资源品盈利上行。
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在特朗普关税政策落地前夕，美国2月工厂订单环比涨0.6%，比市场预期好，显示企业可能为避税提前补货。虽然订单数据尚可，制造业基本面仍显疲弱，此前3月ISM制造业PMI重回收缩区间。业内普遍担忧，高关税政策将推高生产成本、压制需求，令制造业承压。