“债券卫士”回归！无论谁赢，美债收益率都要冲击5%？

债券投资者“用脚投票”，押注美联储的持续降息和下届政府的扩张财政政策将推高长期通胀。一旦10年期美债收益率被推高至5%，将影响美联储后续降息行动。

美国国债收益率的上升表明，金融市场已“表态”将惩罚那些可能引发通胀和国家债务膨胀的政策。

国泰君安认为，中长期而言，美债长端利率可能经历二次筑顶过程，但突破4.5%的趋势性动力或仍显不足。降息周期下，短端利率将逐步下行，而长端利率受多重因素支撑，或推动收益率曲线陡峭化。