谷歌电话会焦点：AI投资回报、下季度与下一年的资本开支

谷歌超预期的云收入大大缓解了市场的“AI焦虑”，CEO Pichai表示“非常满意”。谷歌CFO Ashkenazi透露，第四季度的支出将保持在同一水平，公司将在2025年进行更高的资本支出。

根据投行预测粗算，明年全行业AI资本开支或达3000亿美元，一年支出超过阿波罗登月计划的总额。市场所担心的AI资本开支泡沫要崩的担忧或许可以先缓缓。但2025年预期越高，2026还能实现可观增长的难度就越大。一切都取决于明年推理需求是否爆发。

华创证券预计，阿里2025年AI投资额为1300亿、增量约533亿。2025年三大运营商，资本开支总量或将下滑，主要是传统业务拖累。AI算力投资预计较去年增长200亿。

谷歌预计，2024财年营业利润率将高于去年，但第三季度可能受折旧和高支出影响而落后；第二季度资本支出达130亿美元，预计2024年剩余时间每季度支出将维持在120亿美元左右。

花旗预测，受益于AI驱动，Q2 Meta或实现营收和营业利润双增长，资本开支进一步加大至96亿美元，环比增长43.3%。

谷歌表示，预计今年的资本支出将达到“惊人的”750亿美元，其中第一季度约有160亿到180亿美元。AI搜索的增长更为强劲，更年轻的用户在搜索中拥抱AI。对人工智能代理充满信心，Project Astra的一些功能今年将整合到Gemini应用中。