美股未来十年何去何从？摩根大通与高盛看法迥异

两大主流投行对未来十年美股走向给出了两种不同结论。摩根大通认为推动近期大部分涨幅的美国大盘股仍将是投资组合的支柱，并在未来10至15年实现6.7%的年化回报率，人工智能将在提高生产力和经济增长方面发挥重要作用。分析称，这说明华尔街弥漫不确定性。

摩根大通模型显示，未来十年标普500指数年均回报率可能会缩小到5.7%，仅为二战结束以来的一半水平。即使抛开模型不谈，老龄化加速、政府对抗赤字、垄断监管趋严等因素均不利于美股延续涨势。

前摩根大通首席策略师 Marko Kolanovic 在离职前数月一直警告，过度拥挤的动量交易终将走向失序。过去一周的市场动荡，或许让他有理由暗自得意一番。

据高盛估算，标普500指数未来十年的年化名义总回报率将仅略高于3%，远低于过去年十年的13%。到2034年底，标普500回报率将有大约72%的概率落后于美债，有33%的概率落后于通胀。

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华尔街长期多头Yardeni Research称，投资者应谨慎看待对市场担忧的观点，未来几年将是繁荣时期，美股甚至将进入“咆哮的2030年代”。相比于高盛预测3%的涨幅，未来标普500每年上涨11%的可能性更大。

高盛预测，未来2-3个季度，萝卜快跑将在武汉实现盈亏平衡，2025将实现盈利。相比之下，此前摩根大通预测未来12个月，无人驾驶出租车业务对百度整体利润的贡献可能依然很小。

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