“金丝雀”预警：韩国10月出口大降温，芯片出口放缓

10月前20天，韩国出口总值同比上涨1%，较9月整月7.5%的增速大幅下滑，石油产品和无线通信设备出口暴跌。同时，在芯片需求的担忧下，韩国半导体的出口增速已经连续数月放缓。

国盛宏观认为，9月出口同比明显低于预期、也低于季节性，基数回升外，扰动有二：一是外需进一步走弱，9月全球制造业PMI连续3月处于荣枯线下、且进一步回落；二是台风等极端天气影响。

据海关统计，今年前三季度，我国民营企业进出口17.78万亿元，同比增长9.4%，占外贸总值的55%，提升2.1个百分点；外商投资企业进出口9.53万亿元，增长1.1%，连续两个季度增长。

民生证券表示，三条线索即外需、国内企业的以价换量和贸易摩擦下的企业抢出口，是看出口景气度能强多久的“关键因素”。

较前值相比，中国8月出口同比增速强劲增长1.7个百分点，但进口增速回落6.7个百分点，当月贸易顺差为910.2亿美元。1-8月，铁矿砂、煤和天然气进口量增加，原油进口量减少。

海关总署称，9月出口增速确实有所放缓，初步分析主要是受一些短期偶发因素的影响，极端天气、前段时间受全球航运不畅、去年同期较高的基数均对9月出口造成了一定影响。

申万宏源认为，8月出口改善或并非源于外需改善，韩国越南出口普遍回落，全球制造业PMI也继续收缩。出口改善更多反映供给层面变化，包括天气、制造业竞争力和抢出口等领域。9月后出口增速或趋于回落。