“金丝雀”预警：韩国10月出口大降温，芯片出口放缓

10月前20天，韩国出口总值同比上涨1%，较9月整月7.5%的增速大幅下滑，石油产品和无线通信设备出口暴跌。同时，在芯片需求的担忧下，韩国半导体的出口增速已经连续数月放缓。

国盛宏观认为，9月出口同比明显低于预期、也低于季节性，基数回升外，扰动有二：一是外需进一步走弱，9月全球制造业PMI连续3月处于荣枯线下、且进一步回落；二是台风等极端天气影响。

广发证券郭磊指出，目前的宏观基本面可以概括为“海外降息但不衰退+外需暂时稳定+内需初步触底+逆周期政策继续落地”，这一组合整体上有利于风险资产。

据海关统计，今年前三季度，我国民营企业进出口17.78万亿元，同比增长9.4%，占外贸总值的55%，提升2.1个百分点；外商投资企业进出口9.53万亿元，增长1.1%，连续两个季度增长。

民生证券表示，三条线索即外需、国内企业的以价换量和贸易摩擦下的企业抢出口，是看出口景气度能强多久的“关键因素”。

中信建投表示，抢出口效应或许更多落在明年年初。受美国关税威胁较大的通讯、机械、运输设备等产品，生产周期更长，11月PMI新出口订单抬升，出口抢单或将逐步反映到后续月份的出口数据之中。

按美元计价，中国10月出口同比大幅增长12.7%，跃升至27个月来最高，贸易顺差创历史第三高。1-10月铁矿砂、煤和天然气进口量增加，集成电路和汽车出口两位数增长。