居民债务拆分：谁在去杠杆？

今年前八个月，居民贷款增长1.44万亿，是2009年以来的最低值。华创证券认为，当下房价持续回落，居民财产净收入增速走低，因此经济大省（广东、江苏、浙江、山东、四川、河南（数据不全剔除））和高杠杆省份居民预期偏弱，去杠杆意愿或更强。

中信建投认为，我国化债思路正向“漂亮地去杠杆”转变，借鉴欧债危机化解经验，适度债务货币化操作对通胀和汇率影响轻微，且“漂亮地去杠杆”后欧元区股市信心修复，先估值驱动后业绩好转，走出长牛，行业层面，化债直接受益的银行涨幅领先，相较而言，A股银行估值仍有显著修复空间。

地方政府债务扩张与否取决于经济和政府意愿，扩张形式取决于财政体系。

周茂华认为，受存款收益下降和理财产品预期收益回升影响，不排除后续有部分...

央行数据显示，前七个月人民币存款增加10.66万亿元，计算与半年度数据的差额，7月人民币存款减少8000亿元，其中居民、企业等存款均出现不同程度缩量。

央行数据显示，前七个月人民币存款增加10.66万亿元，计算与半年度数据的差额，7月人民币存款减少8000亿元，其中居民、企业等存款均出现不同程度缩量。业内专家认为，分项看，7月居民、企业存款下降较多。

华金证券表示，央行二季度货币政策执行报告，表明货币政策新框架雏形显现。在美元指数低位反弹风险仍然较高、我国经济轻型化升级债务融资需求内生性降温两大背景下，稳利率就是稳汇率，去杠杆才能防空转。

中国当前处于“被动加杠杆”向“去杠杆”过渡的阶段，据此可以定位中国房地产周期所处阶段。