下调海力士评级、预测行业见顶、忧虑HBM供应过剩--大摩高喊“内存凛冬将至”

摩根士丹利近日发布多份研报，警告内存行业或直面供应过剩，行业拐点已现。在此基础上大摩“腰斩”海力士目标价，从26万韩元下调至12万韩元。

三星试图扭转落后局面。消息称，三星一款HBM3芯片获得AI巨头英伟达的认证。大摩分析师极力看好三星股价，他们认为，到明年三星至少再抢占10%HBM市场，收入将激增约40亿美元。

美银预计，由于SK海力士占市场主导地位，三星HBM3e供货英伟达对SK海力士2024/25财年收益影响较小； 但如果三星HBM4认证成功，将对海力士2026年收益产生明显负面影响，目前预测成功率较低。

SK海力士半导体（中国）有限公司近日因未依照规定的期限公示年度报告，被无锡国家高新技术产业开发区市场监督管理局列入经营异常名录。

研报表示，原油市场在第三季度将继续保持紧张状态，但到第四季度市场将恢复平衡，而2025年可能会出现供应过剩，预计明年的布伦特原油价格将回落到70美元中高位。但鉴于可能出现新的支撑因素，预计国际油价不会从这一位置出现更剧烈的下滑。

SK海力士称，采用更新的技术对于未来的发展至关重要，鉴于HBM4所具有的潜在能力，它将为未来定下基调。下一代HBM已吸引苹果、Microsoft等科技公司的极大兴趣。

事实上，HBM市场竞争主要集中在SK海力士、三星和美光三大厂商中，而在AI浪潮推动下，上述厂商的业绩也水涨船高。

天眼查经营风险信息显示，近日，SK海力士半导体有限公司因未依照规定的期限公示年度报告，被无锡国家高新技术产业开发区市场监督管理局列入经营异常名录。

AI热潮之下，今年上半年韩国半导体出口同比增长超50%，几乎独自拉起该国出口复苏。韩国芯片巨头SK海力士、三星翻倍拓展HBM产能。

HBM产能供应吃紧，AI服务器正在加单。