美债倒挂“魔咒”，失灵了么？

也许取决于美国新一轮财政周期的力度。

估值-盈利合理性及股市风险传导路径上，美股调整空间已经相对有限，短期关注流动性。

美债曲线倒挂正在解除，真能软着陆？

国泰君安认为，金融市场对于通胀的认知在很大程度上决定了利率曲线的状态，美国核心CPI的走势也在过去几年中引领着2-10年美债利差的走势。过去数年中对通胀的“测不准”，成为了主导利率曲线的核心变量。

美国就业恶化加强大幅降息押注，有票委支持立即降息，美联储褐皮书证实经济放缓、物价下跌、招聘降温，令两年期美债收益率跌超10个基点至一年多新低，盘中与10年期收益率曲线在两年里第二次结束倒挂。标普纳指两连跌，日元连续两日涨1%。英伟达尾盘转跌1.7%，特斯拉涨超4%。

目前还尚未充分定价未来风险。