AI 摘要
前往原文中金公司认为，Hibor骤降提振港股表现，特别是新消费、创新药等抱团成长股，但也导致港币快速贬值至弱方保证附近。随着港币接近7.85弱方保证，金管局或将回收流动性，Hibor难以更低甚至可能收紧，叠加南向资金透支、IPO供给压力等因素，港股流动性难以更强甚至可能边际收紧，近期回调也表明了这一点。
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中金公司认为，Hibor骤降提振港股表现，特别是新消费、创新药等抱团成长股，但也导致港币快速贬值至弱方保证附近。随着港币接近7.85弱方保证，金管局或将回收流动性，Hibor难以更低甚至可能收紧，叠加南向资金透支、IPO供给压力等因素，港股流动性难以更强甚至可能边际收紧，近期回调也表明了这一点。
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中金认为，港股估值仍处于历史区间中低位，情绪驱动的修复已经基本到位。就后续扩张空间而言，分红板块相对A股空间5%，科技板块与ROE已基本匹配，整体风险溢价短期取决于资金属性（如南向资金成交增加），长期取决于盈利前景，最好的策略是“低的时候积极买入，亢奋的时候适度获利”。
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中金公司认为，本轮外资流入主要以交易型资金为主，资金流向呈现亚太地区及新兴市场内部的轮动特征。多数客户表示，当前位置会选择观望，暂不进一步加仓。同时，亚太地区的机构投资者，无论是长线基金还是对冲基金，目前对中国资产大多已达到标配甚至小幅超配状态。
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中金公司认为，港股市场继续在当前点位震荡，等待政策与大选变化，以结构性行情为主。由于港股市场的情绪与资金面对海外变化更敏感，因此关税政策可能带来短期内比A股更大的冲击。但也无需过度担心。