美国CPI+十年期美债拍卖，今晚的美债备受关注

CPI数据与390亿美元十年期美债拍卖同日登场，或成唤醒沉睡债市的催化剂。经济学家预测CPI环比增长0.2%，但投资者担心关税推高通胀。十年期美债拍卖需求成为焦点，贸易政策阴霾令市场担忧外国买家缺席。若通胀超预期且拍卖表现糟糕，将形成双重打击，可能引发债券收益率急剧上升。

本次10年期国债拍卖的得标利率为4.276%，大幅低于6月的4.438%。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商获配比例仅为11.5%，凸显真实需求强劲。分析称，在经历了上日3年期美债拍卖表现稳健后，本次10年期美债拍卖又一次表现不俗，证实了市场对周四的美国CPI数据没有任何担忧。

本次20年期美债拍卖的得标利率为4.942%，较上次的5.047%下降，但仍是自2023年10月以来的第二高。最终得标收益率与预发行利率一致。本次拍卖的投标倍数是自3月以来的最高水平。

本次拍卖的预发行利率为4.650%，最终得标利率比预发行利率高3个基点，这是有记录以来第二大的尾部利差。本次拍卖的投标倍数创2022年8月以来的最低。瑞银表示，真正的资金尚未开始购买美债，真正的资金最好尽快介入，否则情况很快就会变得糟糕。财经金融博客Zerohedge说，这场拍卖是灾难性的。

30年期美债拍卖结果出炉后，市场反应积极，10年期美债收益率一度跌至4.34%的日内低点。不过分析指出，美国依然面临大量长期国债供应的压力——因为特朗普推动的“大而美”的支出计划仍需巨额融资支持。

周三的美国20年期国债拍卖，虽然不像本周早些时候日本20年期国债拍卖那样灾难性，但几乎是该期限自五年前推出以来表现最差的一次之一。拍卖结果出炉后，美股、美债、比特币齐跌。