大摩空头Wilson：除非美联储降息“超预期”，否则美股会很失望

知名空头警告，若经济走弱、降息未超预期，股指在未来6-12个月的回报将极其有限。本周五即将公布的非农数据很关键，或将影响美联储降息25bp还是50bp。

华尔街最大的美股空头Michael Wilson指出，如果美联储降息幅度超过25个基点，可能使日元升值，从而使美元资产不再具有吸引力，这将导致使八月初的全球股市崩盘再次上演，美股科技股进而承压。

Wilson表示，美元走强对个股层面影响较大，那些海外销售敞口较低、对美元走强敏感度较低的公司相对表现已经开始领先；10年期美债收益率在4.00%-4.50%区间是美股最舒适的区间，一旦收益率下降至该区间，美股将会大幅反弹。

对A股而言，核心看外需复苏的弹性，传导的链条来自：（1）全球降息周期开启 →北美地产周期加快复苏 →北美耐用品需求回暖 →中国新出口订单回暖；（2）全球降息周期开启 →全球制造业PMI回升 →全球定价资源品（如铜）需求回暖 →资源品盈利上行。

摩根士丹利的Mike Wilson认为，周期性股票相比防御性股票表现更好，因为上周五公布的非农就业强劲，且美联储料将进一步降息。高盛的David Kostin将标普未来12个月目标价上调5%至6300点，相当于较上周五收盘涨逾9.5%。

北京时间12月19日凌晨，在结束两天的议息会议后，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。 消息发布后，美股三大股指应声下跌。 按理说，25个基点的降息是符合普遍预测的，为何美股反应如此剧烈？刚刚，降息！美股、金价却直线下跌！发生了什么？

近年来以看空美国股市闻名的摩根士丹利策略师Michael Wilson最近一反常态，表示对2025年美股的前景持完全看涨态度，认为标普500指数将在明年底达到约6500点。自2023年初以来，标普500指数已飙升超过50%。

Wilson认为，标普上周涨至5500点支撑位，开启了“可交易反弹”，但并非可持续牛市。盈利修正是影响市场走势的关键因素，除非“特朗普2.0”议程开始提供增长动力（减税、放松监管、减少市场挤出效应），或美联储再度降息，否则美股走势不太可能反转。

美东时间周三(13日)，美股三大股指涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数涨0....