中金：美国利率降到今年1月份水平，中国7月财政赤字脉冲和社融发债边际改善

美国7月财政赤字达到2437亿美元，仅次于2021年7月创下的记录。7月仅债务利息支出就高达886亿美元，约占税收的25%。

国泰君安认为，从历史经验来看，大选后第一年财政往往面临收缩，总统与国会对立则会扩大收缩程度。预计2025年美国赤字率较2024年也将小幅收缩，主要源于两个因素：一是特朗普减税法案TCJA部分条款将到期导致税收收入小幅回升；二是“分裂国会”概率增大，扩大财政支出的政策可能受到掣肘。

截至8月的2024财年前11个月，美国联邦政府财政预算赤字近1.9万亿美元，同比增长24%，全财年赤字或创新冠疫情以外年度新高，利息成本增长30%至创纪录的1.05万亿美元，8月末偿债利率3.35%，创2009年来新高；8月赤字3800亿美元创两年新高，主要源于取消学生贷款减免计划。