大摩：相比提升营收指引，英伟达安抚Blackwell延迟担忧更重要

大摩认为，本季英伟达财报大概率超预期，市场对于公司下季度营收指引预期也再度提高。但更为关键的是，英伟达需要安抚投资者对于Blackwell是否会延期的担忧。

市场普遍预期，英伟达Q2营收将同比翻倍。大摩称，若英伟达收入超预期或带动AI股票上涨3-15%，反之将带崩市场。但真正影响股票的，是公司能否缓解对Blackwell可以延迟的担忧。

英伟达Blackwell面临着过热的挑战，英需要重新设计机架并可能导致客户延误。部分客户开始转向购买更多Hopper 芯片，这将提高英伟达的短期收益，但对长期收入增长不是一个好兆头。

英伟达Q2财报稳健，“但任何低于预期上限的（业绩）指引都可能会引发一些担忧和不安”。市场担忧起英伟达增长放缓、Blackwell芯片生产延迟以及AI热潮能否持续等问题。

第二财季英伟达营收创单季新高，超预期增长122%，第三财季营收指引增长最多83%、六个季度内首度低于100%，强于华尔街预期均值却低于继续三位数增长的最高预期。英伟达计划新增回购500亿美元。黄仁勋称，Hopper芯片需求强劲，外界对Blackwell预期“不可思议”；CFO称二季度已交付Blackwell样品，已改进Blackwell，未回答四季度Blackwell的数十亿美元收入是否是增量；称中国竞争仍激烈，是数据中心收入重要贡献市......

人工智能支出浪潮远未结束，英伟达股价“狂飙之旅”未完待续

摩根士丹利认为，本轮抛售可能是一次非常好的买入机会，将英伟达的目标股价设定为144.00美元，较周二收盘价高38.8%。