微软“调表”，只为AI增速“更好看”

微软正在调整其财务报告，这一调整降低了智能云部门的收入展望，但预计将提升其备受关注的云计算业务增长率。

一路高歌猛进的美股，在7月份以来出现了一轮明显回调的走势。以英伟达、谷歌、微软、Meta等万亿市值巨头为代表的科技公司当天成为美股市场的重灾区，它们的集体下跌令当天美股市场全天蒸发市值超过1.1万亿美元。

根据市场共识预期，2024年全球云厂商资本支出预计将达到2,270亿美元，同比增长39%，创历史新高。AI芯片、AI网络、HBM内存和服务器CPU将受益。

AI业务增长明显，资本开支超预期。然而，本季总营收同比增速下降1.8%，新签订单增长也下滑了12%。

TikTok、沃尔玛、Intuit和G42成为微软Azure OpenAI服务的主要大客户。TikTok尤其突出，今年早些时候，TikTok每月花2000万美元购买OpenAI模型，占该业务总收入25%。然而，微软面临的挑战在于需要扩大购买其AI服务的公司数量和类型。依赖单一或少数几个大客户可能会带来业务风险，特别是在这些客户可能发展自己的AI技术的情况下。

巴克莱指出，Azure二季度收入同比增速有望超过共识的30.2%，关注微软下一财年的利润指引，持续加码AI投资或导致2025财年利润率略有下降。

美银指出，半导体IP市场将成为一个小众但增速高的市场，尤其是接口IP，将在未来3年达到高十双位数复合增长（high-teens% CAGR）。