无能为力的联储，被迫强势的鲍威尔

美元基础性质的改变可能才是让鲍威尔为难的新因素。2018至2019年贸易摩擦中，美元升值曾限制通胀传导和预期。如今，全球关税削弱美元体系，外资流出使其风险属性增强，稳定功能受损，贬值还会放大输入性通胀。