关于关税2.0的六大关键问题

兴业证券认为，自2018年来，中国出口目的地更加分散化，汽车、有色等行业表现明显。中国在轻工、电池、家电等领域占据全球市场主导地位，美国对华进口依赖集中于消费电子、电池、家居轻工等品类，而中国对美进口依赖主要在半导体、医疗器械等领域。

高盛预计，明年美国的经济、消费增长将超过市场普遍预期，但高盛依然比市场鸽派，预计美联储将在2025年3月、6月和9月再降息三次，高盛认为，特朗普不太可能解雇或降职鲍威尔。

分析认为，AI的改进方法已经产生“收益递减”效应，AI的发展开始遇到瓶颈，与此同时，AI的“杀手级应用”尚且还很遥远。不过，明年英伟达的GPU仍有望继续主导市场，如果有足够的流动性，AI股的牛市也将持续。

分析认为，关税政策在前，去监管也会较快落地，而减税和产业政策在后，移民政策落实程度不确定性较高。在政策落地难度方面，贸易、外交、环境小于减税，移民改革难度最大。

周四降息”板上钉钉“？特朗普的回归如何影响欧央行对关税风险的看法？利率终点在哪里？通胀上升对决策有多大影响？如果美联储停止降息将如何应对？在美国关税威胁的笼罩下，欧元区在本就疲软的经济下，可能面临更加复杂的前景...

民生证券表示，今年经济工作会议对经济运行困难的表述也从“一些”升级为“不少”；直接“明牌”上调赤字，这是历史鲜少可见的，预计2025年政府债规模很有可能从近12万亿元跨越到15万亿元；提振消费的重视与决心空前；罕见地直截了当明示“降准降息”，意味着明年潜在的调降幅度可能超过今年；强调供给侧的新思路——整治“内卷”。