锑价暴力拉升，供应端“系统性坍塌”

锑产业链陷入“价格失控-资本逼空-政策干预”的恶性循环。当前市场已突破传统供需分析框架，地缘政治、新能源革命与金融杠杆的共振效应主导价格走势。

波士顿联储研究显示，私募信贷市场从2000年的460亿美元扩张至2023年约1万亿美元，背后是监管套利：银行被限制高杠杆贷款后，转而为私募信贷基金提供资金。银行面临的主要风险来自银行向私募信贷基金提供的循环信贷额度，若多数基金同时提取资金，可能在经济衰退期对金融体系造成严重冲击。