旧秩序的瓦解与新秩序的构建

民生证券认为，黄金的上涨是本轮美国制造的危机在深入的最好指示。美元秩序逐渐瓦解，然而美元的走弱并不意味着所有美元计价的资产都将占优，美股可能会承压，相较之下中国资产反而因为去全球化与去金融化更为彻底而存在韧性。