恒生科技回调：重估结束还是中期买点？

中信证券表示，估值快速修复后，关于中国AI崛起的叙事逐渐变成共识，恒生科技可能进入估值快速提升之后短暂的休整期。全年看，仍然维持对中国科技资产的乐观态度，技术进步和应用落地可期，盈利预测亦具有向上弹性。

市场的下一个AI叙事核心，会是阿里对AI和云的Capex吗？

展望后市，广发证券(香港)认为，以历史经验看，港股大级别的持续行情有赖于...

再早一些，DeepSeek在春节期间成为中国科技界的一声惊雷，引发全球对中国大模型的关注，阿里巴巴也在农历新年的第一天正式上线Qwen2.5-Max，探索超大规模MoE模型的智能。“买阿里送阿里云。”

广发证券认为，DeepSeek、国内机器人等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，距离景气度投资越来越近。相应地，每次拥挤度较高形成的回调，可能都是再次配置的机会。MAG7方面，从增速看短期想再延续上行趋势比较困难。