中国科技资产重估叙事的核心：重估阿里

市场的下一个AI叙事核心，会是阿里对AI和云的Capex吗？

中金表示，美国从2025年开始，消费、投资等前期最为坚韧的“硬数据”开始回落，释放强烈信号，验证美国经济正在趋势下行，由于美国经济已经确认下行周期，且存在非线性变数，我们认为即使经济没有立刻衰退，“衰退叙事”也不会轻易退坡。

再早一些，DeepSeek在春节期间成为中国科技界的一声惊雷，引发全球对中国大模型的关注，阿里巴巴也在农历新年的第一天正式上线Qwen2.5-Max，探索超大规模MoE模型的智能。“买阿里送阿里云。”

春节期间，南下资金关闭

2025年3月18日，小米集团披露了2024年年度业绩——营收3659亿、同比增长35%；净利润235.8亿、同比增长34.9%；全年智能手机出货超1.68亿、同比增长30%；电动车交付13.7万辆、超额完成原定目标。