美国四季度实际GDP年化季环比终值2.4%超预期，PCE物价指数下修至2.6%

美国经济增长超预期，第四季度GDP年化增速被上修至2.4%，高于此前公布的2.3%。主要受益于净出口、政府支出和商业投资的提振。不包括食品和能源的PCE个人消费支出价格指数在第四季度被下调至 2.6%。

美国四季度实际GDP年化季环比初值为增长2.3%，不及预期的2.6%，三季度前值为3.1%。2024年全年美国GDP增速为2.8%，略低于2023年的2.9%。美国四季度个人消费支出（PCE）年化季环比初值为4.2%，高于预期的3.2%，前值为3.7%。当季备受关注的核心PCE物价指数年化季环比初值为2.5%，与预期持平，前值为2.2%，为2022年底以来第二次季度加速增长。

2020年二季度至2023年的经调整GDP显著上修，去年GDP增速从2.5%上调至2.9%。叠加二季度GDP意外没有下修、首申数据超预期下降，暂时缓解了市场对美国经济的担忧。

美国二季度PCE年化季环比大幅上修至2.9%，远超预期值2.2%。

得益于消费者支出和出口的强劲增长，美国第三季度经济增长速度快于预期，整体经济增速较二季度加快。美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，预期2.8%，前值2.8%。美联储“最爱的通胀指标”——核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值2.2%，预期2.1%，前值2.1%。

受消费支出和进口拖累，美国一季度经济按年率计算萎缩0.2%不及预期。这一数据相较于此前公布的初值（萎缩0.3%）略有上调，但仍显示美国经济在年初遭遇了收缩。上修部分得益于企业投资的走强和库存积累的增加。

美国经济保持强韧性，通胀较上一季有所回落，但略超预期。

本周重点关注：中国9月MLF续作，美国8月PCE物价指数、鲍威尔等多位美联储高官发表讲话。此外，美国将公布二季度GDP和PCE物价指数年化季环比终值、8月耐用品订单环比，多国9月PMI初值将陆续出炉，日本领导人选举正式拉开帷幕，Meta Connect 开发者大会开幕。

经济增长主要受消费部门驱动，三季度美国消费支出环比增长了3.7%，增幅创下了2023年初以来的最大纪录。