美银Hartnett：美股“卖出信号”结束了，但美国消费者痛苦才开始，而“4月2日”要来了

Hartnett表示，基金经理的现金水平从3.5%跃升至4.1%，创下2020年3月以来的最大增幅，终结了去年12月17日触发的“卖出”信号，但其他底部信号尚未全部显现。由于美股大幅回调，预计到今年一季度，美国家庭股票财富可能将减少3万亿美元，并且，即将到来的4月2日“关税大限”已开始影响全球数据。

Michael Hartnett指出，美国资产正面临外国投资者的"买家罢工"。他建议"Long 2s, Short Spoos"——直到美联储大幅降息打破清算循环，并且特朗普暂停关税政策，扭转全球经济衰退势头。他提醒读者关注"3P法则"。

Hartnett表示，标普500指数和比特币分别触及6100点和10万美元，意味着已经开始泡沫化。如果标普进一步涨至6666点（较当前水平再涨约10%），那么2025年初美股“超调”的风险很高。

“4月2日”大规模对等关税来临后，美国港口或面临前所未有混乱，分析表示当对不同国家产品征收的关税差异很大时，这只会增加物流和合规的复杂性。此外，新的行业关税也可能同时生效，将给关税条例增添一层新的、更复杂的内容，这无疑是一场“港口噩梦”。

美国银行的“反向情绪指标”（SSI）显示，华尔街对股票的乐观情绪升至近两年半的高点，8月份SSI上升至56.2%。然而，这一高水平也暗示市场可能走在“过热”趋势上，存在下跌风险。尽管卖方分析师普遍看好美股，但买方投资者如基金经理们的持仓表现较为谨慎，由于担忧美国未来经济增长放缓，他们正在减少对周期性行业的投资。