瑞银客户最尖锐的问题：关税定价了多少？DOGE有用吗？欧洲行了吗？

瑞银认为投资者低估了特朗普2.0关税政策的风险，欧股、美股和商品市场尚未表现出恐慌。DOGE推动财政改革难度大，即使大幅削减支出，也仅能节省750亿美元，对每年近2万亿美元的财政赤字影响有限。欧元区经济处于关键十字路口，瑞银预计其将呈现“先跌后升”的J型复苏路径。