美股，弱美元的“隐形推手”

美元重新来到十字路口后，下一步看美股？

三季度财报季，喜讯在减少。

市场不喜欢不确定性。

似乎，只能寄希望于能源了。

国投证券认为，目前言“跨年没行情”确还有点早，但值得注意的是在春节前特朗普上台这一潜在重要风险事件要开始纳入到定价视野。在特朗普上台早期强美元状态下，我们要等待的是美元由强转弱的契机。跨年有没有风格切换看M1，跨年是不是大行情（突破震荡格局）看美元是否由强转弱。

盘面上，小红书概念、光伏设备、旅游、抖音概念等板块涨幅居前，草甘膦、PC...

中信建投认为，美国资产定价正在被AI驱动的产业科技革命，非常类似于上世纪80-90年代的美国。未来，美股进一步走强取决于AI带动的一轮科技持续性，如果美股偏强，资金风险偏好不弱，那么美债利率仍然可能因“跷跷板”而处于偏高位置。此外，科技创新、高端制造的快速发展以及潜在的高收益率，成为推动美元回流的重要驱动力。

新的全球支付系统呼之欲出。

平安证券认为，里根大循环和特朗普1.0大循环期间，资产表现的共性是美债利率先升后降、美股整体积极、美元偏强、黄金先弱后强。展望特朗普的第二任期，通胀风险可能令美债利率偏高、美股波动加剧，而贸易保护升级可能令美元短期更强，“去美元化”力量在中期更有望支撑金价。

美元走弱、原油走弱、美债收益率走弱，意味着海外的流动压力在缓和。