强预期与弱现实，美股该听谁的？

三季度财报季，喜讯在减少。

民生证券认为，在近期政策密集出台的背景下，“四季度经济企稳回升是大概率事件”，增速达到4.7%便可使全年GDP增速达到4.8%，但如果要保证四季度增速在5%以上，需要增量政策短期内高效落地。展望明年，当前的政策力度可能仍不足以修复名义与实际GDP增速的背离，财政对各部门资产负债表的修复亟需加快。

美元重新来到十字路口后，下一步看美股？

分析认为，当下估值反弹近40%明显隐含了对政策刺激后，消费大环境回暖的预期。但短期压力没那么快消失。只是四季度是分众的传统旺季，在双11等节日的带动下，预计全年收入有望实现7%的增速达到128亿规模。

服务业涨，零售巨头跌。

看好指数牛？

华泰证券表示，当下政策的支持顺序是：地方政府金融部门企业部门居民部门。对应到需求端，边际拉动的可能排序：直接拉动（设备更新对应制造业投资、以旧换新对应耐用品消费）政府支出（基建+社会集团零售）企业支出（社会集团零售+投资）地产销售居民内生需求地产投资

这新版匹配机制好像还真是强对强，弱对弱

从历史情况来看，调降预期是美股的常规操作。

国投证券认为，目前言“跨年没行情”确还有点早，但值得注意的是在春节前特朗普上台这一潜在重要风险事件要开始纳入到定价视野。在特朗普上台早期强美元状态下，我们要等待的是美元由强转弱的契机。跨年有没有风格切换看M1，跨年是不是大行情（突破震荡格局）看美元是否由强转弱。