“二次通胀”压力显现，市场何时定价“加息”？

地缘、就业、房租等因素，有重燃通胀之像。

国金证券表示，特朗普新一任期内的三大核心政策主张，“关税+移民+减税”，或将为美国的“胀”再添一把火。如果美联储的降息进程因“通胀”而受阻，其经济“滞”的压力或进一步显现，尤其是增加利率敏感型部门和中低收入群体的脆弱性。

6月CPI报告中最大“惊喜”是，顽固住房通胀快速降温，环比从0.40%回落至0.17%，推升了市场降息预期，9月降息板上钉钉，甚至7月也有可能。

国泰君安认为，美国不该降息却不得不降息，在市场对“再通胀”已经充分定价的今天，降息后再度出现利率上行的风险其实并不大；日本面临再度上行的通胀压力，日本央行再度选择“打太极”，应该加息却尽量不加息。