市场定价今年降息四次

6月CPI报告中最大“惊喜”是，顽固住房通胀快速降温，环比从0.40%回落至0.17%，推升了市场降息预期，9月降息板上钉钉，甚至7月也有可能。

利率期权方面，一些交易员押注市场的观点过于鹰派，美联储将更接近其9月份的预测：2025年将会降息四次，每次25个基点，这将使隐含的联邦基金目标利率降至3.375%。有分析认为，如果鲍威尔在新闻发布会上采取鹰派语气，债券收益率的涨势可能会中断。

0前瞻指引。

关税落地叠加ISM服务业PMI低迷，市场对经济放缓担忧加剧，美国10年期国债收益率跌破4%，创去年特朗普胜选以来新低。交易员押注美联储最早6月启动降息，全年降息四次、每次25个基点的概率飙升至50%，而就在一天前，这一情景还几乎无人考虑。当前定价反映美联储今年将降息约90个基点预期，即至少三次、甚至不排除第四次。与此同时，欧洲央行和英国央行也被视为降息在即，市场预计年内仍有三次降息空间。