服务业指数下降后 美债收益率跌至年内低点

德银指出，由于美国自2018/2019年成为净石油出口国，油价、美债收益率和美元之间正呈现出过去30年来未见的高度协同性。油价上涨更可能推动美元走强，而10年期美债收益率的走向变得更难预测。

国泰君安认为，中长期而言，美债长端利率可能经历二次筑顶过程，但突破4.5%的趋势性动力或仍显不足。降息周期下，短端利率将逐步下行，而长端利率受多重因素支撑，或推动收益率曲线陡峭化。

经济衰退担忧支配全球市场，但7月美国ISM服务业指数重返扩张延缓美债收益率跌势。道指盘初跌近1240点或跌3.1%，尾盘跌幅重新扩大至超千点，标普大盘一度跌4.2%，纳指一度跌6.4%，主要指数的三日跌幅齐创2022年6月以来最深。罗素小盘股最深跌5.5%，芯片股指跌约7%后一度转涨，苹果跌4.8%，特斯拉跌4.2%，“科技七姐妹”盘初总市值蒸发1.3万亿美元，“恐慌指数”VIX一度暴涨181%至65.73，创2020年3月疫情以来最高......