中金：9月降息渐行渐近

中金认为，此次会议总体基调偏鸽派，几处措辞的调整都暗示9月降息的临近。本轮降息周期具有“特殊性”：并非衰退式的降息，可以降息但不需要降很多，因此资产的反应也会前置。

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中金认为，这组通胀数据会增强美联储年内降息的动机，但降息的时间点还有待确认，市场对降息的“反应函数”一直有过度的嫌疑，仍维持基准情况下一次降息，时间在第四季度的判断。

中金预测，通胀降温强化9月降息概率，三季度是关键窗口期。本轮周期的“不一般”规律：降息周期偏短，宽松已过半场，从分母受益资产逐渐切换至分子受益资产。

中金认为，3.5%长债利率已可以提振需求，进一步下降即可更多激活存量地产市场。目前来看，50bp起步的非常规降息，短期依然会使得市场担心未来的增长是否会面临更大压力，因此未来几个经济数据就至关重要。