付鹏：全球套息交易的缩圈游戏和破圈的连锁反应

付鹏认为，美元利率上升，投资者更青睐高杠杆、高回报的投资，如英伟达；日本央行干预未能改变整体投资环境，美元和日元的利差依旧很大，汇率波动在投资中影响显著，大型商社和科技股吸引更多资金。

美元利率上升，投资者更青睐高杠杆、高回报的投资，如英伟达；日本央行干预未能改变整体投资环境，美元和日元的利差依旧很大，汇率波动在投资中影响显著，大型商社和科技股吸引更多资金。

日本加息升值大周期开启？

套息缩圈再配置？

出口贸易环节所带来的套息交易

看似波动率越来越低，场内押注的杠杆越来越高，集中度则越来越集中，但是别忘记这一估值扩张是在当前无风险利率超过5.5%的背景下发生的，只有这些成长性真的变成了业绩（也就是卖完铲子挖出黄金）才能够在这样的环境下维持低波动率的稳定，任何的miss都会带来波动率的冲击。