非农

花旗认为，2月可能是“健康”就业数据持续的最后一个月，就业环境在春季和夏季可能进一步恶化，失业率可能在今年年中攀升至约5%的水平。基于劳动力市场放缓的判断，花旗预计，美联储今年将降息125个基点，从5月开始。

大幅下修的非农数据，提供了什么增量信息？

如果今晚美国就业数据显示，失业率上升到4.2%，就会触发萨姆法则的经济衰退警报。而这个指标自1970年以来，预测准确率为100%。

民生证券表示，非农发布后，年内降息2次的预期被稳住了。由于美联储和白宫官员已提前提示了“飓风”和“波音罢工”会影响10月就业，市场对本期非农“爆冷”已有心理预期。CME美联储观察工具显示11月降息25bp概率为98%，11月和12月各降息25bp的概率从前一日的75%升至82%。