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前往原文截至2023年底的十年，标普500指数的集中度几乎翻了一番，到达27%，上升速度创1950年以来最快纪录。这对主动型基金经理构成严峻挑战，当大盘股表现优于小盘股时，主动型基金经理跑赢基准的概率显著降低。而在过去10年，有9年大盘股回报率高于小盘股。
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截至2023年底的十年，标普500指数的集中度几乎翻了一番，到达27%，上升速度创1950年以来最快纪录。这对主动型基金经理构成严峻挑战，当大盘股表现优于小盘股时，主动型基金经理跑赢基准的概率显著降低。而在过去10年，有9年大盘股回报率高于小盘股。
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有分析指出，当前的科技股的涨幅以及大盘的估值和涨势集中度均已超过2000年互联网泡沫时期，显示市场显著过热，并且流动性的支撑作用也在减弱。
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分析称，在降息预期提振和盈利逐渐回升的背景下，继续看好小盘股，并且市场集中度的改善将对市场涨势有所支撑；考虑到经济、企业盈利等其他因素也可能扰动市场，预计“特朗普交易”仍具不确定性。
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高盛认为，DeepSeek引发的波动是一个“警钟”，提醒市场集中度风险的上升。建议投资者通过多元化配置来应对潜在的市场波动，如增持美债；考虑等权重美国指数基金；关注非科技领域的全球增长型公司等。
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日美之间巨大的实际利率差是美国科技股估值泡沫不断膨胀的元凶之一，随着日本央行结束负利率政策，而美联储开启降息周期，作为美股顶梁柱的科技股正在面临下行风险。
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炒题材，炒垃圾非但不是表明“市场认为经济复苏无望”，恰恰是佐证了“市场认为经济一定能复苏”，否则，题材股不会有如此高的高度，沪深两市也不会持续保持两万亿的成交量。
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民生宏观表示，节后市场短期内会更看好A股，对于A股，未来一段时间驱动力主要来自于情绪和增量资金，基本面反而不是那么重要；对于美股，不看空，但是未来一个季度内的收益空间有限。
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