Marvell：叫板“万亿”博通，ASIC 能否点燃逆袭战火？

分析认为，在AI需求的推动下，数据中心业务已经成长为Marvell最大收入来源，占比达到近7成。ASIC业务给公司数据中心业务提供了新增量，预期公司2025财年的ASIC收入将达到5-6亿美元，近5年内的ASIC收入复合增速将超过行业面的45%。

OpenAI的ASIC芯片将与博通、Marvell等合作开发，预定陆续在台积电3奈米家族与后续A16制程投片生产。

目前博通在定制AI芯片市场占据约70%的份额，不过，分析认为，Marvell凭借其在云计算客户中的优势地位、更大的增长潜力和更具吸引力的估值，或将在未来的竞争中占得先机。

日本市值管理方案披露后的近一年时间里，日本东证指数累计上涨34.5%，PB水平提高11.2%。每股净资产提高是市场上涨的重要动力。日股过去两年分红回购水平显著提升，破净个股有较显著超额和更强的估值修复动力。

申万宏源表示，若特朗普“意外”败选，需警惕“国会山冲击2.0”。短期内，政治冲突或造成信心及预期走弱，若叠加债务上限问题，或将阶段性影响美国经济增长，前期的“特朗普交易”或出现逆转。若选举结果有争议，候选人要求重新计票，或延长市场的“混沌”状态，增加波动率。

随着AI大模型从预训练阶段转向逻辑推理阶段，以ASIC为代表的专用芯片可能将逐步取代以GPU为代表的通用芯片，成为各大AI公司的“新宠”。分析称，如果博通CEO对ASIC市场的预测准确，未来三年博通ASIC相关的AI业务有望实现每年翻倍增长。