为何12月建筑业、服务业PMI大幅回升？

华创证券认为，12月建筑业PMI大幅回升或更多来自房建的回升、保交楼和基建。服务业PMI大幅回升或由于各类运输活动景气高增、抢出口，线下消费改善以及金融业维持高景气。

9月，制造业PMI景气度改善，服务业景气水平小幅回落，建筑业扩张略有加快。我国经济景气水平总体有所回升。

国盛证券认为，12月供给扩张放缓，需求继续改善。进出口订单均回升，12月出口增速可能反弹。价格指数小幅回落，预计12月PPI 同比-2.3%左右；库存低位反弹。小企业景气回落，就业压力仍大。服务业、建筑业超季节性反弹，可能与二手房交易回升等因素有关。

11月中国服务业经济持续扩张，但服务业活动与新业务量同步增速放缓。12月4日周三，标普全球公布的数据显示，中国11月财新服务业PMI为51.5，较前值52回落0.5个百分点，但仍延续2023年1月以来的持续扩张态势。

由于服务业增长放缓，美国商业活动扩张速度处于九个月以来的最低水平。不过受特朗普政府出台更多亲商政策的预期推动，企业仍然对未来需求持乐观态度。新增就业达到了两年半以来的最高。不过，通胀压力正在上升，加剧至四个月以来的最高水平，制造业和服务业的投入成本和销售价格均在加速上涨。

欧元区制造业和服务业PMI初值双双不及预期，德国7月制造业PMI初值 42.6，创3个月新低，法国服务业PMI初值回升。

相比新业务总量，出口业务量增速较快，但也较10月份有所放缓。财新综合PMI52.3，增速为6月以来最高。

2月份新出口订单指数跃升1.8个百分点至50.6，时隔三月重返荣枯线上方。企业普遍认为市况将会转强，经济环境会有改善。

新订单4个月来首次加速，推动10月财新服务业继续回升。财新综合PMI51.9，创下4个月新高。

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