制造业降、服务业升的背后——12月PMI 5大信号

国盛证券认为，12月供给扩张放缓，需求继续改善。进出口订单均回升，12月出口增速可能反弹。价格指数小幅回落，预计12月PPI 同比-2.3%左右；库存低位反弹。小企业景气回落，就业压力仍大。服务业、建筑业超季节性反弹，可能与二手房交易回升等因素有关。

华创证券认为，12月建筑业PMI大幅回升或更多来自房建的回升、保交楼和基建。服务业PMI大幅回升或由于各类运输活动景气高增、抢出口，线下消费改善以及金融业维持高景气。

由于服务业增长放缓，美国商业活动扩张速度处于九个月以来的最低水平。不过受特朗普政府出台更多亲商政策的预期推动，企业仍然对未来需求持乐观态度。新增就业达到了两年半以来的最高。不过，通胀压力正在上升，加剧至四个月以来的最高水平，制造业和服务业的投入成本和销售价格均在加速上涨。

更多消息，持续更新中

由于服务业需求强劲，美国商业活动在10月份的大部分时间保持稳健增长，预期反弹至两年多来的高点。不过，制造业连续第三个月陷入萎缩，但萎缩幅度略有放缓。虽然投入成本仍然居高不下，但综合售价指数本月降至四年多来的最低点。综合就业指数连续第三个月萎缩。

农副食品加工、专用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，供需两端较快增长；大型制造业企业PMI升至临界点以上，高技术制造业延续扩张，连续4个月保持在扩张区间；进出口指数均有回升。

12月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；12月份，宏观政策组合效应继续显现，制造业PMI为50.1%，连续三个月保持在临界点以上。供需两端继续扩张。

受新订单推动，美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMI初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6。