科技股长牛，美国主动基金战胜指数更难了！

西部证券发布研报指出，美国科技股长牛背景下，美国主动基金战胜市场指数的难度反而增加。超70%的主动基金科技股配置比例低于标普500ETF，且跑不赢标普500总回报指数。

非美市场和非大盘成长风格是战胜基准和获取超额收益的产品特性。投资于非美市场、小盘/价值风格等拥挤度较低方向的主动权益基金则可以凭借自身更优秀的投研能力挖掘市场尚未充分定价的个股，还能帮助主动资金吸引增量资金，改善负债端。

激进关税可能会让美联储陷入观望。一方面，关税加大了对美国经济放缓的担忧，投资者加大了对今年至少降息三次的押注。另一方面，关税带来的通胀影响可能会限制美联储支持经济的能力。

2024年拖累主动型基金没有跑赢大盘的并非某些行业，甚至也不是大盘股，主要的“元凶”只有一个：英伟达。尽管英伟达是主动型基金中持有最多的半导体股票，持有率约为70% ，但其相对权重仍然“偏低”。

金玉良言还是胡说八道

债基“当家”中

上周，对冲基金在美国科技、媒体和电信板块进行了大规模减仓，创下了去年7月以来最大规模的减仓操作。数据显示，非必需消费品板块已连续8周遭遇净卖出，是今年以来遭抛售最严重的板块。而一周前，他们还大举抄底美股，大规模买入科技股...